报告公司投资评级 - 投资评级为增持-A(维持) [4] 报告的核心观点 - 公司业绩提升主要得益于业务结构改善，特别是智能声学整机和智能硬件业务的出货量增加及盈利能力提升 [1] - AI技术的发展将推动消费电子行业进入新的发展周期，尤其在端侧落地和交互方式的创新上 [2] - 公司将持续受益于从智能音频眼镜到AR眼镜的演进过程，特别是在AR产品的核心零组件领域具有竞争力 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 业务结构改善致公司业绩提升 - 2024H1公司实现营收403.82亿元，同比下降10.60%；归母净利润为12.25亿元，同比增长190.44% [1] - 2024Q2公司实现营收210.70亿元，同比增长0.10%，环比增长9.11%；归母净利润为8.46亿元，同比增长167.89%，环比增长122.77% [1] - 精密零组件实现营收63.09亿元，同比增长21.22%；智能声学整机实现营收127.89亿元，同比增长38.19%；智能硬件实现营收198.46亿元，同比下降32.31% [1] AI技术对行业及公司的影响 - AI技术在端侧落地有助于改善硬件产品体验，带来新的应用场景和市场需求提升 [2] - AI技术将优化消费电子行业的产品结构，特别是在头部客户的高端产品上率先应用 [2] - 公司将紧抓AI技术带来的市场契机，推动精密零组件业务的发展，特别是在声学、MEMS传感器和光学等领域 [2] 从智能音频眼镜到AR眼镜的演进 - 公司通过智能音频眼镜逐步过渡到AR智能眼镜，降低市场教育成本，为企业提供更多时间和空间用于技术研发和市场反馈的循环迭代 [3] - 公司在AR产品的设计、研发与生产制造领域内有深厚的技术积累和产品经验，特别是在AR产品的核心零组件领域具有竞争力 [8]