投资评级 - 报告给出"买入"评级[3] 核心观点 - 公司收入端增长稳健,利润端表现亮眼。2024H1公司实现营收19.06亿元、归母净利润4.13亿元,同比分别增长12.07%、30.30%。毛利率与净利率分别为76.04%、21.67%,分别较去年同期提升0.72、3.03pct。[4] - 公司在消费领域持续打造新老品牌,品牌红利逐步释放。公司通过线上线下立体推广,提升了品牌价值,连续多年位列中国中药协会发布的中成药企业TOP100排名榜单。[4] - 公司在处方药及其他领域积极推动产品创新升级,渠道建设精耕细作。公司持续加强产品研究,加速推进多个重要产品的复产工作,并优化营销队伍,提升全国等级医院、第三终端的覆盖力度。[5] - 公司智能化生产运营,经营效率持续优化。公司通过仓储自动化系统、工艺优化等措施,全维度提升经营效率,盈利能力持续提升。[5] 财务数据 - 预计公司2024-2026年的归母净利润为6.77/7.90/9.10亿元,对应EPS分别为1.19/1.39/1.60元,对应PE分别19.6/16.9/14.6倍。[6] - 公司2024-2026年主营收入预计分别为3,790.78/4,298.00/4,814.94百万元,同比增速分别为14.47%/13.38%/12.03%。[6] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为73.32%/73.19%/73.10%,ROE预计分别为23.0%/24.8%/26.4%。[6]