报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 游戏业务显著回暖，广告增长彰显韧性 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年二季度，公司营收同比增长8%至1611.2亿元人民币，毛利同比增长21%至859亿元，经调整利润同比增长27%至584.4亿元 [4] 游戏业务 - 增值服务收入为788.2亿元，同比增长6%。游戏业务收入同比增长9%至489亿元，其中海外游戏收入同比增长9.4%至139亿元，国内游戏收入同比增长9%至346亿元。《王者荣耀》和《和平精英》流水恢复同比增长，《无畏契约》和《地下城与勇士：起源》推动国内手游收入回暖 [5] 广告业务 - 广告业务营收同比增长19%至299亿元，主要得益于视频号等微信生态组件的表现及长视频收入增长。视频号总用户使用时长同比显著增长，小程序总用户使用时长同比增长超20%，通过小程序促成的交易额实现同比双位数百分比增长 [6] 金融科技及企业服务 - FBS业务收入同比增长4%至504亿元。金融科技服务收入以低个位数百分比同比增长，理财服务收入增速达双位数。企业服务业务收入实现十几个点的同比增长率，主要系云服务收入及视频号商家技术服务费增长 [6] 回购计划 - 上半年回购1.55亿股，总代价约523亿港元。预计2024年回购总额有望超1600亿港元，彰显公司对股价的长期信心 [7] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为6216/6659/6958亿元，归母净利润分别为1658/1748/1877亿元，对应EPS为17.79/18.76/20.14元。参考2024年8月15日收盘价368.4港元/股，PE分别为24/23/21倍 [8] 财务摘要 - 营业收入YoY分别为-0.99%, 9.82%, 2.06%, 7.14%, 4.48%。经调整净利润YoY分别为-16.27%, -38.79%, 43.89%, 5.46%, 7.35%。毛利率分别为43.05%, 48.13%, 44.57%, 45.13%, 46.54% [9] 财务报表和主要财务比率 - 营业总收入YoY分别为9.88%, 2.00%, 7.14%, 4.48%。归属于母公司净利润YoY分别为-38.79%, 43.89%, 5.46%, 7.35%。毛利率分别为48.13%, 44.57%, 45.13%, 46.54% [13]