公司投资评级 - 投资评级为“买入-A”，维持评级[9] 报告的核心观点 - 继峰股份2024Q2业绩改善，座椅业务首次实现单季度盈利，预计未来盈利性可观[2][3][4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营收110.06亿元，同比增长5.47%，归母净利0.53亿元，同比下降35.54%。2024Q2单季度，公司实现营收57.19亿元，同环比分别增长7.41%和8.18%，归母净利0.34亿元，同环比分别增长52.02%和78.63%[3] - 2024Q2，座椅业务实现营收6.9亿元，首次实现盈利0.09亿元，净利率1.3%。新业务电动出风口实现营收约0.96亿元，同比增长约88%，车载冰箱上半年实现0.22亿元，首次创收[5] 格拉默业务 - 格拉默2024Q2实现营收5.58亿欧元，同比减少4.4%。欧洲区营收2.72亿欧元，同比减少12.8%，美洲区营收1.67亿欧元，同比减少11.9%，亚太区营收1.33亿欧元，同比增长3.3%。欧洲区员工减少6%，裁员效果显著。格拉默2024Q2实现盈利345万欧元，EBIT利润率欧洲区+3%，美洲区-2%，亚太区11%，环比分别改善+1、+2、+3pct[6] 座椅业务发展 - 公司座椅业务在手订单超800亿元，已获蔚来、理想、奇瑞、吉利、一汽系、宝马等18个订单，合计在手订单约为860亿元。公司配套主机厂属地化建厂，座椅国产化持续兑现，已获宝马全球定点，座椅国产化向全球范围延伸[7] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.8亿元、10.6亿元、12.8亿元，对应PE分别为37倍、13倍、11倍，维持“买入-A”评级，给予公司2025年17倍PE，6个月目标价15.64元/股[8]