报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024 上半年公司实现营业收入 39.65 亿元（同比-3.02%），归母净利润 6.58 亿元（同比-8.97%），扣非归母净利润 6.34 亿元（同比-11.01%） [6] - 2024 上半年公司工业收入 26.2 亿元（同比+4.25%），商业收入 15.8 亿元（同比-14.5%）。公司自营净利润 5.3 亿元（同比+2%） [7] 公司经营情况 - 公司落实《大国品牌》等 5 个重点品牌项目，推动学术品牌建设。在区域渗透上，广东、江苏等爆破省份实现高速发展，重点产品如清咽滴丸、京万红、速效救心丸在医疗终端开发取得重要进展 [8] - 公司推出"健康科技公司 2.0 版本营销架构"，实现集团本部充分贴近业务、赋能支持，设置医疗、零售、创新三大事业部以强化渠道策略和打法的专业性，并将业务单元从省级进一步下沉到城市 [9] 盈利预测和投资评级 - 考虑到上半年联营公司高基数下短期经营压力，我们调整 2024-2026 年营收为 84.36/93.00/103.64 亿元，归母净利润为 11.27 / 13.68 /16.55 亿元 [5] - 同时考虑速效救心丸在心脑血管领域渗透率提升空间较大，二线梯队产品具有独家医保优势中长期增长可期，维持"买入"评级 [5]