报告公司投资评级 - 奇富科技-S的投资评级为"增持" [8] 报告的核心观点 - 奇富科技-S的利润增长得益于take rate提升，融资成本下降和风险改善是take rate提升的主因 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 52周内股价区间为53.40-84.45港元，当前股本为327百万股，当前市值为27,577百万港元 [6] 财务摘要 - 营业收入在2020年至2022年间的变化分别为47.1%、22.6%和-0.5%，净利润在2020年至2022年间的变化分别为39.8%、58.5%和-30.1% [7] 投资要点 - 维持公司"增持"评级，目标价为115.43港元，对应2024年6.2xP/E。公司2024H1营收为83.13亿元人民币，同比+10.64%，经调整后净利润为26.18亿元，同比+23.33%。调整2024-2026年经调整净利润为56/62/71亿元，同比26%/11%/15% [9] - 融资成本的下降以及风险的改善是利润增长的主因。公司2024Q2营收增长6.29%，主要得益于信贷驱动服务中融资收入同比增长42%至16.9亿元和平台服务中转介服务费同比增长288%至6.24亿。2024Q2经调整净利润为14.13亿，同比23%，take rate达到4.4%，在贷余额为1578亿，同比下滑14.5% [9] - 有质量的增长将是公司未来发展的核心，回购进度超预期彰显公司信心。公司2024Q2信贷投放规模为954亿元，同比-23.2%，其中约65%的贷款为通过轻资本模式所提供。公司持续推进3.5亿美元的回购计划，当前回购进度超预期 [9] 可比公司估值 - 信也科技、陆金所控股和乐信的EPS分别为1.60、7.60和2.36元，PE分别为5.02、12.77和2.54 [11]