报告公司投资评级 - 振华股份（603067.SH）的投资评级为“买入(维持)”[3] 报告的核心观点 - 振华股份作为铬盐行业龙头企业，受益于铬盐需求扩容，销量和利润同比高增[9] - 公司通过全流程循环经济和资源综合利用体系，有效降本增效[10] - 公司积极拓展下游产品序列至精细化工领域，打开新的成长空间[11] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价为12.56元，总市值为64亿元，总股本和流通股本均为509百万股，52周价格范围为7.31-12.88元，日均成交额为89.98百万元[4] 市场表现 - 振华股份与沪深300指数的市场表现对比图显示，振华股份的表现波动较大[5] 相关研究 - 报告提到了三篇历史研究报告，分别关注公司的业绩、市场拓展和行业景气度提升[7] 半年度报告 - 2024年上半年，公司实现营收19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%。第二季度单季度营收10.40亿元，同比增长21.59%，环比增长9.69%；归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%[8] 投资要点 - 公司铬盐产品出货量（折重铬酸钠）约13.3万吨，销量和单季度净利润均达建厂峰值。三类主营产品销量分别为1.43万吨、5.33万吨和1.64万吨，同比增加58.75%、9.70%和5.29%[9] - 黄石基地钒产品收得率由2023年的88%提升至92%，超细氢氧化铝、高纯元明粉出货量同比分别提升约7.7%和3.3%[10] - 公司维生素K3的生产能力已居全球首位，产品主要用于营养性饲料添加剂[11] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.99元、1.07元和1.23元，当前股价对应PE分别为12.6倍、11.7倍和10.2倍，给予“买入”投资评级[13] 预测指标 - 预测主营收入2024年为36.99亿元，2025年为46.72亿元，2026年为49.59亿元，增长率分别为4.7%、26.3%和6.1%。归母净利润2024年为3.71亿元，2025年为5.05亿元，2026年为5.45亿元，增长率分别为-11.1%、36.3%和7.8%[15] 主要财务指标 - 2024-2026年预测的毛利率分别为25.1%、25.0%和25.6%，净利率分别为10.9%、11.0%和11.7%，ROE分别为15.8%、15.4%和15.9%[18] 现金流量表 - 2024年预测的经营活动现金净流量为2.85亿元，投资活动现金净流量为1.16亿元，筹资活动现金净流量为-1.87亿元，现金流量净额为2.14亿元[19] 利润表 - 2024年预测的营业收入为46.72亿元，营业成本为35亿元，营业利润为5.80亿元，归母净利润为5.05亿元[20]