报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 销量表现优于行业，结构提升继续 [3] - 关注产品组合带来的结构化增量 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩概述 - 2024年上半年实现营收88.6亿元，同比增长4.2%，归母净利润9.0亿元，同比增长4.2% [3] - 2024年第二季度实现营收45.7亿元，同比增长1.5%，归母净利润4.5亿元，同比下降6.0% [3] 销量与价格分析 - 2024年上半年销量178万吨，同比增长3.3%，吨价4967元，同比增长0.9% [3] - 2024年第二季度销量91.7万吨，同比增长1.5%，吨价4985元，同比增长0.07% [3] 产品档次收入分析 - 2024年上半年高档/主流/经济价位带分别实现收入52.6/31.7/1.9亿元，分别同比增长2.8%/4.4%/11.4% [3] - 2024年第二季度高档/主流/经济价位带分别实现收入26.9/16.5/1.0亿元，分别同比增长-1.9%/5.1%/10.7% [3] 地区收入分析 - 2024年上半年西北区/中区/南区分别实现收入25.5/35.6/25.2亿元，分别同比增长1.5%/2.9%/6.8% [3] - 2024年第二季度西北区/中区/南区分别实现收入13.9/17.5/13.1亿元，分别同比增长0.1%/-1.2%/4.6% [3] 毛利率与费用分析 - 2024年上半年毛利率49.2%，同比增加0.7个百分点，第二季度毛利率50.5%，同比下降1.0个百分点 [4] - 2024年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为15.2%/3.0%/0.1%/-0.2%，分别同比增加0.7/-0.1/持平/+0.2个百分点 [4] 投资建议 - 下调2024-2026年营业收入预测至155.18/163.52/171.94亿元，下调EPS预测至2.92/3.17/3.45元，对应PE分别为21/19/18倍 [6]