报告公司投资评级 - 龙湖集团的投资评级为“增持”[5] 报告的核心观点 - 报告指出，龙湖集团的业务结构继续调整，开发板块销售承压，非开发板块稳定运营，维持增持评级[8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为7.92-17.90港元，当前股本为6,767百万股，当前市值为62,193百万港元[3] 财务摘要 - 营业收入：2020年至2026年分别为184,547、223,375、250,565、180,737、155,364、140,030、133,926百万人民币，其中2023年同比下降27.9%，2024年同比下降14.0%[4] - 毛利润：2020年至2026年分别为54,031、56,541、53,038、30,584、28,973、29,160、30,630百万人民币[4] - 净利润：2020年至2026年分别为20,002、23,854、24,362、12,850、11,874、12,097、12,617百万人民币，其中2023年同比下降47.3%，2024年同比下降7.6%[4] - PE和PB：2020年至2026年PE分别为12.2、8.3、5.5、5.5、4.8、4.7、4.5，PB分别为2.3、1.6、1.0、0.5、0.4、0.4、0.3[4] 业务结构和销售情况 - 2024年1月至7月，开发板块销售面积和销售金额分别为425万方和586亿元，同比下跌35.5%和46.8%，销售均价为13795元/平方米，同比下跌17.4%[8] - 7月单月销售面积和销售金额分别为60万方和75亿元，同比下跌25.5%和35.3%，单月均价为12622元/平方米，同比下跌13.5%[8] 土地储备和投资 - 7月无新增土地储备，截至7月拿地销售比为0.15，前7月新增7宗土地，累计新增总建面49万方，权益地价60亿元，其中6宗位于核心一二线城市[8] 经营性收入 - 7月单月经营性收入为23亿元，同比增速从上月的-0.8%回升至8.5%，1月至7月累计经营性收入154亿元，同比上涨7.7%，其中运营收入和服务收入分别为79亿元和75亿元[8]