报告公司投资评级 - 投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 吉祥航空2024年中报显示运营改善，业绩显著修复，期待盈利释放 [4] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年，吉祥航空实现营业收入109.6亿元，同比增长17.4%，较2019年同期增长35.9%；归母净利润4.89亿元，同比增长508.9%，较2019年同期下降15.4% [5] 分季度和地区营收 - 分季度看，24Q1/Q2营业收入分别为57/52亿元，同比分别增长28.8%和7.1%，较2019年同期分别增长38.4%和33.3%。分地区看，国内/国际/地区营收分别为86.6/21.6/1.4亿元，同比增长6.5%、100%和11.5%，国际线营收增长较多 [6] 毛利率和归母净利润 - 24H1毛利率为15.70%，同比增加2.11个百分点，较2019年同期增加1.29个百分点；24Q1/Q2毛利率分别为17.58%和13.65%，同比变化分别为+5.64和-1.05个百分点，较2019年同期变化分别为+0.57和+3.16个百分点；归母净利润分别为3.71和1.18亿元，同比大幅增长，较2019年同期分别下降7.36%和33.57% [7] 单位收入和成本 - 24H1单位RPK营业收入为0.472元，同比下降7.1%，较2019年同期下降0.1%；单位ASK营业成本为0.336元，同比增加5.0%，较2019年同期下降2.6% [8] 客座率和机队利用率 - 24H1客座率达到84.5%，同比增加3.82个百分点，较2019年同期相差0.87个百分点。国内线客座率已超过2019年同期，国际及地区线客座率仍有较大差距，但差距已有明显收窄。机队利用率达到11.47小时，同比增加1.45小时，超过2019年同期的11.2小时 [9][10] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.08、20.76、25.85亿元，同比分别增长87.4%、47.4%、24.5%，对应每股收益分别为0.64、0.94、1.17元，现价对应PE分别为17.61、11.95、9.59倍。维持对公司的"增持"评级 [11]