报告公司投资评级 - 报告维持兴通股份(603209.SH)的买入评级 [4] 报告的核心观点 - 兴通股份2024年H1实现营收7.7亿元,同比增长23.6%,其中Q2实现营收3.87亿元,同比增长35.4% [5] - 公司通过运力审批、收并购及自建的方式持续扩大船队规模,截至24H1运营内贸化学品船22艘,运力规模达23.73万载重吨,市占率由2023年的14.2%提升至15.5% [5] - 受益于内外贸新增运力投放,公司营收增长显著,其中外贸市场运价受益于地缘冲突持续提升 [5][6] - 内贸业务稳健和外贸景气提升下,公司毛利率略有提升至36.6% [6] - 公司持续推进降本增效,费用率同比下滑 [7] - 预计公司2024-2026年实现归母利润3.5/4.2/5.2亿元,对应PE为11.2x/9.5x/7.7x [8] 资产负债表分析 - 公司资产负债表中主要包括货币资金、应收票据及账款、固定资产、在建工程等 [11] - 负债方面主要包括短期借款、应付票据及账款等 [11] - 股东权益方面包括股本、资本公积、留存收益等 [11] 利润表分析 - 公司营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等主要利润表项目 [13] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润3.5/4.2/5.2亿元 [9] 现金流量表分析 - 公司经营活动现金流包括税后经营利润、折旧与摊销、财务费用、营运资金变动等 [11] - 投资活动现金流包括资本支出、长期投资等 [11] - 筹资活动现金流包括短期借款、长期借款、股本增加等 [11]