公司投资评级 - 腾讯控股的投资评级为“买入” [7] 报告的核心观点 - 腾讯控股2024年2季度业绩表现优异，总收入和调整后净利润均超过市场预期，主要得益于游戏、社交网络、金融科技及企业服务、广告等核心业务的强劲增长 [3] - 腾讯控股的毛利率和调整后运营利润率持续优化，显示出公司盈利能力的提升 [3][28] - 腾讯控股在2024年3季度的展望中预计收入将继续增长，游戏和广告业务将继续保持增长势头 [3] 根据相关目录分别进行总结 2024年2季度业绩概览 - 总收入为1611亿元，同比增长8%，环比增长1%，符合市场预期 [3] - 调整后净利润为573亿元，同比增长53%，超过市场预期16% [3] - 毛利率优化至53%，调整后运营利润率为36.3% [3][28] 2024年2季度运营要点 - 社交网络收入同比增长2%，主要受音乐和长视频付费用户增长带动 [3] - 游戏收入同比增长9%，本土和海外游戏市场均表现强劲 [3] - 广告收入同比增长19%，视频号和长视频广告增长显著 [3] - 金融科技及企业服务收入同比增长4%，企业服务维持双位数增长 [3] 2024年3季度展望 - 预计总收入将同比增长12%至1726亿元，游戏和广告业务将继续增长 [3] - 预计毛利润将同比增长19%，运营费用增长预计为中高个位数 [3] 估值 - 预计2024/25年收入将分别增长9.1%和8.4%，调整后净利润将分别增长32%和9% [3] - 目标价上调至486港元，维持“买入”评级 [3] 财务数据一览 - 2024年预计收入为6642.23亿元，同比增长9.1% [4] - 2024年预计净利润为2076.6亿元，同比增长34.2% [4] - 2024年预计每股盈利为21.91元，同比增长2.3% [4] 股份资料 - 腾讯控股的市值为3,449,871.22百万港元，日均成交量为18.69百万股 [9] - 腾讯控股的52周最高价为397.00港元，最低价为262.20港元 [9] 损益表预测 - 2024年3季度预计总收入为172,584百万元，同比增长12% [60] - 2024年3季度预计毛利为91,192百万元，同比增长19% [60] - 2024年3季度预计Non-GAAP净利润为51,222百万元，同比增长14% [63] 财务比率 - 2024年预计毛利率为52.7%，EBIT利润率为31.4%，净利率为26.7% [73] - 2024年预计ROA为10.8%，ROE为18.6%，ROIC为15.0% [73] 现金流量表 - 2024年预计经营活动现金流为211,497百万元，投资活动现金流为-146,417百万元，融资活动现金流为-6,422百万元 [72] 资产负债简表 - 2024年预计总资产为1,713,088百万元，总负债为678,185百万元，总权益为1,034,904百万元 [70] 目标价及评级 - 腾讯控股的目标价为486港元，潜在涨幅为30.0%，维持“买入”评级 [66]