公司概况 - 中国建筑是全球最大的投资建设集团之一，业务遍布国内外100多个国家和地区，涵盖投资开发、工程建设、勘察设计、新业务等板块[1] - 公司实施子企业任期制和契约化管理，推行职业经理人制度，并实施限制性股票激励计划，累计覆盖员工7107人次[5] 财务表现 - 2023年，公司实现营业收入22655.29亿元，同比增长10%；归母净利润542.64亿元，同比增长6.50%[5] - 2023年公司新签合同金额为43241亿元，同比增长10.79%[5] - 2024年中国建筑计划实现新签合同额超过4.5万亿元、营业收入超过2.38万亿元[5] 业务板块分析 房建业务 - 房建业务市占率逆势提升，工业厂房需求异军突起[6] - 2023年公司房建业务实现营业收入13837亿元，同比增长9.4%；2024年上半年，中标京东方、亿纬锂能、隆基绿能等知名企业的工程项目订单[6] 基建业务 - 基建新签快速增长，市政轨交发力明显[7] - 2023年公司基建业务营收5565.61亿元，同比增长12.78%；2024年上半年，公司基建新签合同金额同比增长34.9%，市政、交通领域均有所突破[7] 地产开发 - 地产开发双品牌齐发力，合约销售额升至行业首位[8] - 2023年公司地产合约销售额为4514亿元，同比增长12.4%，首次成为行业首位；分平台来看，中海地产、中建地产全年合约销售额分别同比增长4.9%、25.3%[8] 海外业务 - "一带一路"迈入高质量发展阶段，海外业务有望成为新发力点[9] - 2023年，公司实现境外营收1158亿元，同比增长7.10%；境外新签订单增速为15.46%，高于境内增速[9] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为24389亿元、25766亿元、27427亿元，对应归母净利润为581亿元、625亿元、669亿元，对应动态市盈率为3.95倍、3.67倍、3.43倍[10] - 首次覆盖，给予"增持"评级[10]