报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [14] 报告的核心观点 业绩大幅增长 - 24H1公司收入3.2亿元，同增68.1%；归母净利0.5亿元，同增160.7%；扣非归母净利0.5亿元，同增203.7% [2] - 业绩大幅增长主要系23H1市场需求恢复缓慢致低基数，以及公司完成素质转型后产品深受家长和学员认可 [3] 公司坚守合规经营底线 - 公司积极响应并落实双减政策精神，经部省市区各级检查累计65次，实现零处罚警示记录 [5] - 公司产品深入贯彻"双减"政策，优化课程设置，注重课程内容的科学性和适宜性，多个产品实现素质转型 [6] - 我们认为行业合规门槛将显著提高，头部机构合规优势显现 [7] 素质转型成果显著 - 公司持续优化素质产品服务，开设9个属于广东省首批通过非学科鉴定的素质类产品 [8] - 公司发布"鲲鹏少年生长营项目"，采用互动式和探究式等先进教学方法，获社会及学生高度认可 [9] 财务预测 - 预计公司2024-26年全年收入分别为8.8亿、15.3亿、18.3亿元 [10] - 预计净利分别为1.8亿、2.8亿、3.4亿元 [11] - 预计EPS分别为0.21元、0.33元、0.40元 [12] - 预计PE分别为12X、8X、6X [12]