报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 公司整体经营保持稳健增长态势 - 2024年上半年公司实现营业总收入4.97亿元,同比增长17.14% [3] - 实现归母净利润8314.93万元,同比下滑16.81% [3] - 整体毛利率为42.80%,同比下滑4.26pct [3] - 费用率方面,销售、研发及管理费用率分别为10.53%/13.73%/6.06%,同比分别增长了0.60/2.62/0.54pct [3] 公司矿山智能化业务矩阵持续完善,加大研发投入巩固核心竞争力 - 2024年上半年,公司募投项目之一"矿山智能化研发中心项目"成功结项,涉及无人驾驶、AI、智能化工、矿鸿等多个方向 [5] - 成功攻克"智能矿山物联管控平台"、"基于矿鸿的煤矿用带式输送机保护系统开发"、"基于实时AI的智能视频分析软件开发"等核心技术 [5] - 公司目前拥有智能矿山通信、智能矿山监控、智能矿山集控、智能矿山装备配套等五大类产品,产品体系完善 [5] - 截至报告期末7项产品获得矿鸿资质认证,未来有望进一步拓展市场 [5] 我国煤炭智能化需求加速成长,千亿市场空间有望持续打开 - 近年来我国煤炭产量持续增长,产业结构加快优化升级 [6] - 截至2023年底我国煤矿数量减少至4300处左右,随着煤矿产量提升及精细化运营效率迭代,煤矿对信息化、智能化的需求有望加速增长 [6] - 我们测算,我国煤矿智能化改造潜在市场总空间超过7000亿元,未来随着我国煤矿智能化进程加速,市场空间有望持续释放 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年实现营收13.08/16.94/21.75亿元,同比增长29.80%/29.48%/28.42% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别达到2.65/3.35/4.31亿元,同比增长17.90%/26.38%/28.64% [7] - 对应EPS分别为2.02/2.55/3.28元 [7] - 维持"买入"评级 [9]