公司投资评级 - 报告对宝丰能源的投资评级为“买入”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 宝丰能源2024年上半年业绩同比大增，主要得益于烯烃板块盈利增长和多个在建项目的稳步推进[6][7][8] 相关目录总结 最近一年走势 - 宝丰能源相对于沪深300的表现：1个月-12.0%，3个月-8.3%，12个月11.0%；沪深300的表现：1个月-4.7%，3个月-9.5%，12个月-14.2%[4] - 市场数据：当前价格15.09元，52周价格区间12.84-17.94元，总市值1106.60亿，流通市值1106.60亿，总股本73.33亿股，流通股本73.33亿股，日均成交额2.43亿，近一月换手率0.31%[4] 相关报告 - 宝丰能源的业绩环比大增，多个在建项目稳步推进，烯烃量利双增，新项目陆续投产看好成长性[5] 事件 - 宝丰能源2024年上半年实现营业收入168.97亿元，同比增长29.09%；归属于上市公司股东的净利润33.05亿元，同比增长46.44%；加权平均净资产收益率为8.19%，同比增长1.71个百分点；销售毛利率33.60%，同比增长5.80个百分点；销售净利率19.56%，同比增长2.32个百分点[6] - 2024年第二季度，宝丰能源实现营收86.70亿元，同比+36.39%，环比+5.39%；归母净利润18.84亿元，同比+75.80%，环比+32.57%；ROE为4.71%，同比增加1.66个百分点，环比增加1.09个百分点；销售毛利率38.23%，同比增加10.39个百分点，环比增加9.51个百分点；销售净利率21.73%，同比增加4.87个百分点，环比增加4.46个百分点[7] 投资要点 - 宝丰能源2024年上半年实现归母净利润33.05亿元，同比增长46.44%。业绩增长主要得益于宁东烯烃三期项目于2023年9月投产，烯烃销量增加，叠加煤价下行盈利修复，公司烯烃板块同比增长；25万吨/年EVA装置投产并产出合格光伏级EVA产品，有效提升了公司烯烃产品附加值[8] - 2024年上半年，公司聚乙烯平均单价7108元/吨，同比增长0.50%；聚丙烯平均单价6668元/吨，同比下降2.08%；焦炭平均单价1458元/吨，同比下降6.89%。原材料方面，2024年上半年公司气化原料煤平均采购单价为562元/吨，同比下降15.50%；炼焦精煤平均采购单价为1115元/吨，同比下降12.88%；动力煤平均采购单价为428元/吨，同比下降18.28%[8] - 公司烯烃产品实现营业收入97.28亿元，同比增长66.32%，毛利率35.63%，同比增加11.46个百分点；焦化产品实现营业收入52.91亿元，同比减少2.59%，毛利率27.13%，同比下降2.59个百分点；精细化工产品实现营业收入18.16亿元，同比增加5.37%，毛利率41.58%，同比增加7.59个百分点[8] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为362、557、601亿元，归母净利润分别为80、142、175亿元，对应PE分别14、8、6倍。公司是煤制烯烃龙头企业，多项目有序推进，看好公司成长性，维持"买入"评级[20]