公司概况 - 智微智能是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，产品矩阵覆盖行业终端、ICT基础设施和工业物联网三大板块[3] - 公司早期与INTEL共同发布OPS、OPSC标准，作为标准制定者占据行业前三的市占率[3] - 公司坚持ODM+OBM双轮驱动策略，以客户为导向提供标准产品、方案及定制化服务，同时推出自主品牌工控产品及方案，有望构筑第二增长曲线[3] AI算力与AIPC - 大模型训练激发对算力消耗更高的需求，公司提供AI算力全生命周期服务，包括规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理等[4] - AI超算服务器矩阵持续扩大，包括4U10卡、5U8卡等多种规格，配备多种接口，能够为AI集群训练和推理任务提供卓越的高性能计算、并行处理和存储能力[4] - AIPC的独有价值或将大大缩短既有PC用户的换机周期，打破PC产业困局[4] - 英特尔启动首个AIPC加速计划，目标在2025年前实现超过1亿台AIPC出货，公司凭借与英特尔的深厚合作基础，有望受益于PC换机潮[4] 鸿蒙生态合作 - 公司与鸿蒙生态的重要贡献者中软国际共同签署开源鸿蒙合作开发协议，围绕物联网终端及计算机产品，基于各自优势达成产品联创、市场拓展和市场营销的全面战略合作[5] - 鸿蒙系统五年迭代四次，即将开启"纯血鸿蒙"时代，在深圳等多地政策扶持下，鸿蒙生态迅猛发展，全场景、多设备、多行业落地潜力大[5] - 公司积极布局开源鸿蒙生态，已有E088边缘网关、S088 OPS系列等多款产品完成兼容性认证，可广泛适用于工业、物联网、商用、家庭与个人等应用场景[5] 投资建议 - 智微智能作为新一代AI基础设施提供商，有望受益于算力、鸿蒙、AIPC等驱动，多产品线快速发展[6] - 预计公司2024年-2026年的营业收入分别为41.93/50.18/58.94亿元，归母净利润分别为1.54/2.06/2.70亿元[6] - 首次覆盖给予买入-A的投资评级，6个月目标价为33.62元，相当于2024年55倍的动态市盈率[6]