报告评级 - 报告给予公司"买入"评级,目标价为5.44港元,较当前价格有17.5%的上涨空间 [9] 报告核心观点 - 公司1H24业绩符合利润预告,得益于毛利率改善和OPEX比率稳定 [2] - 公司智能手机CCM出货量和市场份额提升,带动收入和利润大幅增长 [2] - 公司非智能手机CCM(汽车+物联网)出货量持续高于智能手机CCM,业务多元化取得进展 [8][15] - 公司32MP及以上CCM出货占比持续提升,有望超过全年指引 [6] - 公司CCM ASP连续多个季度同比和环比上升,反映终端需求和毛利率逐步恢复 [7] 财务数据总结 - 公司1H24收入和净利润同比分别增长40.1%和453.9%,达到全年市场预期的51%和38% [2] - 公司CCM收入同比增长44.5%,主要受益于ASP和出货量双增长 [4] - 公司CCM毛利率同比提升2.0个百分点至5.6%,环比提升0.7个百分点 [4] - 公司指纹识别模组业务毛利率环比大幅改善5.8个百分点至-3.7% [17] - 公司预计FY24-26年收入和净利润将实现13.0%和31.5%的复合增长 [20]