报告公司投资评级 - 推荐 (维持) [序号][1] 报告的核心观点 - 公司是国内各类电子设备的高端智能制造龙头公司，凭借先进技术、优质产品和专业服务为客户提供完整解决方案，具备全球布局优势，现有客户为全球领先的头部云服务商及品牌客户。AI产业的爆发引发算力、高速网络通讯设备及服务器需求持续增长，为公司"端、网、云"等几大核心业务注入了澎湃动力，公司将深度受益AI需求增长。[序号][12] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业：电子 - 公司网址：www.fii-foxconn.com - 大股东/持股：China Galaxy Enterprise Limited/36.71% - 总股本(百万股)：19,868 - 流通A股(百万股)：19,862 - 总市值(亿元)：4,129 - 流通A股市值(亿元)：4,127 - 每股净资产(元)：6.98 - 资产负债率(%)：52.6 [序号][1] 财务数据 - 营业收入(百万元)： - 2022年：511,850 - 2023年：476,340 - 2024年预计：563,299 - 2025年预计：675,252 - 2026年预计：759,269 - YOY(%)： - 2022年：16.4 - 2023年：-6.9 - 2024年预计：18.3 - 2025年预计：19.9 - 2026年预计：12.4 - 净利润(百万元)： - 2022年：20,073 - 2023年：21,040 - 2024年预计：25,679 - 2025年预计：32,351 - 2026年预计：38,385 - YOY(%)： - 2022年：0.3 - 2023年：4.8 - 2024年预计：22.0 - 2025年预计：26.0 - 2026年预计：18.7 - 毛利率(%)： - 2022年：7.3 - 2023年：8.1 - 2024年预计：8.5 - 2025年预计：8.8 - 2026年预计：9.2 - 净利率(%)： - 2022年：3.9 - 2023年：4.4 - 2024年预计：4.6 - 2025年预计：4.8 - 2026年预计：5.1 - ROE(%)： - 2022年：15.6 - 2023年：15.0 - 2024年预计：16.9 - 2025年预计：19.3 - 2026年预计：20.7 - EPS(摊薄/元)： - 2022年：1.01 - 2023年：1.06 - 2024年预计：1.29 - 2025年预计：1.63 - 2026年预计：1.93 - P/E(倍)： - 2022年：21.2 - 2023年：20.2 - 2024年预计：16.5 - 2025年预计：13.1 - 2026年预计：11.1 - P/B(倍)： - 2022年：3.3 - 2023年：3.0 - 2024年预计：2.8 - 2025年预计：2.5 - 2026年预计：2.3 [序号][4] 半年报数据 - 2024年上半年公司实现营收2660.91亿元，同比增长28.69%；归属上市公司股东净利润87.39亿元，同比增长22.04%。[序号][6] - 2024年上半年，公司实现营收2660.91亿元（+28.69%YoY），实现归母净利润87.4亿元（+22.04%YoY），实现扣非归母净利润85.33亿元（+13.23%YoY）。公司整体毛利率和净利率分别是6.73%（-0.44pct YoY）和3.28%（-0.18pct YoY）。[序号][7] - 2024年上半年，公司云计算收入同比增长60%，云服务商收入占比47%，较去年同期提升5个百分点；AI服务器占整体服务器营收比重提升至43%，收入同比增长超230%。[序号][8] - 2024年上半年，公司深耕网络通信行业多年，在相关领域拥有深厚的技术积累，凭借在智能制造、响应速度等方面的优势，市场份额不断提升，通信及移动网络设备业务收入实现稳步提升。其中，受益于数据中心AI化及网络升级迭代，该业务板块上半年实现同比高单位数增长，Q2单季同比增长高达20%，AI服务器相关的400G、800G高速交换机营收同比增长70%。[序号][11] 投资建议 - 基于公司跟客户长久密切合作关系、共同开发产品的能力及供应链管理的能力，公司现在仍占有较关键的地位。AI产业的爆发引发算力、高速网络通讯设备及服务器需求持续增长，为公司"端、网、云"等几大核心业务注入了澎湃动力，公司将深度受益AI需求增长。综合公司最新财报，预计2024-2026年公司EPS分别为1.29元、1.63元和1.93元，对应8月14日收盘价的PE分别为16.5X、13.1X和11.1X。维持"推荐"评级。[序号][12]