报告投资评级 - 公司评级为"增持"（首次）[6] 报告核心观点 - 公司外销订单高速增长,持续支撑业绩 [2] - 费用率方面,销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为4.27%/5.30%/4.94%/0.81%,同比变动分别为+0.98pcts/+0.84pcts/+0.08pcts/+0.83pcts [3] - 外销收入同比增长48.53%,内销收入同比下降10.02%,订单层面在手订单65.6亿元,同比增长29.88% [4] - 公司多领域、多市场拓展,平滑国内新能源影响,国内非新能源领域销售收入呈现不同程度增长,全球化战略持续推进 [4] - 应收账政策收紧,现金流改善,经营活动产生的现金流净额同比改善2.2亿元 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年,公司实现营业收入79.00/95.17/111.16亿元,同比增长分别为18.49%/20.47%/16.80%;对应归母净利润分别为6.69/9.52/11.73亿元,同比增长分别为32.53%/42.35%/23.16% [13][14] - 对应EPS分别为1.46/2.12/2.64元,现价对应PE分别为25/17/14倍 [13][14]