公司基本信息 - 报告日期：未明确给出 [2] - 收盘价：35.26元 [2] - 近12个月最高/最低：43.58元/15.92元 [2] - 总股本：2,319百万股 [2] - 流通股本：2,315百万股 [2] - 流通股比例：99.85% [2] - 总市值：818亿元 [2] - 流通市值：816亿元 [2] 公司价格与市场走势比较 - 鹏鼎控股与沪深300走势比较：-35%，-1%，33%，66%，100% [3] 主要观点 - 2024年8月14日，鹏鼎控股公告2024年半年度报告，上半年实现营业收入131.3亿元，同比增长13.8%，归母净利润7.8亿元，同比下降3.4% [7] - 2Q24单季度收入64.4亿元，同比增长32.3%，环比微降3.7%，归母净利润2.9亿元，同比下降27%，环比下降42.3% [7] - 公司公告2024年限制性股票激励计划，拟向388名激励对象授予946.99万股，授予价格17.70元/股 [7] - 二季度毛利率短期承压，下半年新品回归正常 [7] - AI持续牵引PCB新需求，2023年以来，AI技术带来的巨大算力需求，打开了AI服务器的市场空间，也带来相关PCB产品需求的快速增长 [7] - 根据Prismark数据，2023年全球服务器及存储器用PCB的产值为82亿美元，预计2028年达到138亿美元，5年复合年均增长率为11.0% [7] - 根据IDC数据，2024年AI智能型手机出货量上看1.7亿支，占整体手机比重近15%，AI PC类产品也有望在未来成为行业主流 [7] 投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为37.45亿元、44.03亿元、47.93亿元，对应的EPS分别为1.62元、1.90元、2.07元，对应2024年8月13日收盘价PE分别为21.8、18.6、17.1x，维持"增持"评级 [9] 财务指标预测 - 营业收入同比：2023A -11.4%，2024E 12.0%，2025E 10.4%，2026E 7.3% [10] - 归属母公司净利润同比：2023A -34.4%，2024E 13.9%，2025E 17.6%，2026E 8.9% [10] - 毛利率：2023A 21.3%，2024E 22.0%，2025E 22.5%，2026E 22.5% [10] - ROE：2023A 11.1%，2024E 11.7%，2025E 12.6%，2026E 12.6% [10]