腾讯音乐:24Q2业绩点评:24Q2净利润持续超预期,关注后续SVIP带来提价
公司投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级,但建议积极关注公司[1] 报告的核心观点 - 公司24Q2业绩表现优异,净利润持续超预期,主要得益于在线音乐订阅收入和广告服务的强劲增长,以及成本和费用的良好管控[1] - 公司预计下半年ARPPU增速将超过净增付费用户数增速,主要靠SVIP驱动,SVIP的提升有望进一步增强公司的盈利能力[1] 根据相关目录分别进行总结 24Q2业绩表现 - 总收入为71.6亿元,同比增长1.7%;营业利润为22亿元,同比增长42.8%,营业利润率为30.7%;净利润为17.9亿元,同比增长33.1%,净利率为25%[1] - 在线音乐服务收入为54.2亿元,同比增长27.7%,其中在线音乐订阅收入为37.4亿元,同比增长29.4%,付费用户数达到1.17亿,同比增长17.7%,ARPPU为人民币10.7元,同比增长10%[1] - 社交娱乐服务和其他服务收入为17.4亿元,同比下降42.8%,主要受公司调整直播互动功能和合规程序影响[1] 财务指标 - 毛利率为42.0%,同比增长7.7个百分点,环比增长1.1个百分点,主要得益于音乐订阅和广告服务收入的强劲增长及版权效率的提升[1] - 销售费用为2.1亿元,销售费用率为2.9%,管理费用为9.38亿元,管理费用率为13.1%,公司预计全年毛利率和净利率都有不错的提升空间[1] 未来展望 - 公司预计下半年ARPPU增速将超过净增付费用户数增速,主要靠SVIP驱动,SVIP的提升有望进一步增强公司的盈利能力[1] - SVIP的核心驱动力包括特权、音质和音效诉求的满足以及多设备畅听和长音频内容[1]