报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[10] 报告的核心观点 - 东方财富的代销业务在费改下步入新周期，大自营业务托底业绩，AI技术有望巩固平台优势，公司成长性有望持续高于传统券商[1][9] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 营业收入和归母净利润的同比增长率在2022年至2026年预测中显示波动，2024年预计营业收入增长率为-3.38%，归母净利润增长率为-0.48%，2025年预计营业收入增长率为11.80%，归母净利润增长率为2.76%，2026年预计营业收入增长率为11.28%，归母净利润增长率为14.84%[2] 公司动态点评 - 2024年中报显示，东方财富总营收为49.45亿元，同比-14%，归母净利为40.55亿元，同比-4%，业绩基本符合预期[4] - 2024Q2归母净利同比-4.27%，环比+7.59%，环比略改善，2024H1累计日均股基交易量同比-6.83%，Q2环比-7.18%，微观流动性同比承压[5] - 营业收入主要由基金代销业务收入构成，2024H1同比增速为-28.85%，拖累了公司整体营收，东方财富证券、天天基金营收同比分别为+8.76%、-29.64%，净利润同比分别为+11.22%、23.08%[6] - 两融市占率维持提升趋势，大自营业务托底业绩，2024H1融出资金市占率为2.94%，公司大自营同比+42.45%，投资资产规模同比+11.13%，其中交易性金融资产规模同比+18.26%至828.71亿元[7] - 营业总成本同比-4.22%，销售费用同比-37.12%，研发费用同比+9.85%，公司AI研发持续突破，"妙想"金融大模型持续迭代升级[8] 投资建议 - 随着资本市场改革推进，公司经纪及两融等核心业务市占率提升趋势有望继续保持，AI金融模型赋能公司业务，提升公司治理水平，成长性有望持续高于传统券商，东财集团同A股Fintech公司估值对比具备优势[9] 股票信息 - 行业：非银行金融，2024年8月12日收盘价：10.55元，总市值：166,537.47百万元，流通市值：140,940.39百万元，总股本：15,785.54百万股，流通股本：13,359.28百万股，近3月日均成交额：1,805.81百万元[10] 盈利预测 - 预计公司2024、2025、2026年的摊薄EPS分别为0.52、0.53、0.61元，对应的PE为20.42、19.88、17.31倍，维持"买入"评级[14]