公司投资评级 - 振华股份（603067.SH）的投资评级为“买入”，维持评级[3] 报告的核心观点 - 看好振华股份的铬盐与VK3产品的盈利弹性，维持“买入”评级[9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，振华股份实现营收19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%。其中，2024年第二季度归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%[9] 铬盐产品 - 2024年上半年，振华股份铬盐产品总体出货量（折重铬酸钠）约13.3万吨，同比增长21%。主要产品销量增长，重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品销量分别达到1.43、5.33、1.64万吨，分别同比增长58.75%、9.70%、5.29%。价格方面，铬盐产品自2024年3月以来连续三次提价，市场均价已达到31800元/吨[9] VK3产品 - VK3价格自2023年12月起底部反弹，2024年第一、二季度均价分别回升至7.9、8.4万元/吨。截至2024年8月中旬，VK3市场均价已达到12万元/吨。公司拥有VK3产能2700吨/年，价格反弹有望为公司贡献重要业绩增量[9] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.46、6.13、6.47亿元，EPS分别为1.07、1.21、1.27元，当前股价对应PE分别为11.7、10.5、9.9倍[9]