公司基本信息 - 富创精密（688409）属于信息设备/半导体产品与半导体设备行业[1] - 投资评级为“优于大市”，评级调高[2] - 2024年08月14日发布的公司信息点评[1] 股票数据 - 2024年08月13日收盘价为37.09元[3] - 52周股价波动范围为33.30元至99.88元[3] - 总股本为308百万股，流通A股为177百万股[3] - 总市值为11425百万元，流通市值为6562百万元[3] - 23Q2归母净利润环比增长42.92%，模组产品收入快速成长[3] 市场表现 - 富创精密相对于海通综指的表现为-47.07%至17.93%[5] - 沪深300对比的绝对涨幅为0.8%至-14.4%，相对涨幅为4.8%至-5.4%[6] 投资要点 - 24H1扣非后归母净利润同比高增[8] - 拟通过收购非金属半导体零部件供应商亦盛精密完善半导体零部件平台的战略定位[8] 公司战略与业务发展 - 富创精密的产品包括工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路[9] - 公司计划通过收购亦盛精密100%股权，进一步完善半导体零部件平台的战略定位[9] - 亦盛精密的非金属半导体零部件与富创的业务协同，包括产品互补和技术能力互补[10] 业绩表现 - 24H1预计实现收入14.80亿元至15.30亿元，同比增长78.63%至84.66%[11] - 扣非后归母净利润为1.05亿元至1.25亿元，同比增长316.76%至396.14%[11] 盈利预测与估值 - 预测2024E至2026E收入分别为31.96亿元、43.84亿元和55.07亿元，同比增长54.72%、37.17%和25.61%[12] - 归母净利润预测为2.86亿元、4.13亿元和5.42亿元，同比增长69.63%、44.34%和31.18%[12] - 采用PS估值法，给予公司PS（2024E）7x-8x，对应合理市值区间为223.72亿元至255.68亿元，对应合理价值区间为72.63元/股至83.01元/股，调升评级为“优于大市”[12] 主要财务数据及预测 - 2022年至2026E的营业收入预测分别为1544百万元、2066百万元、3196百万元、4384百万元和5507百万元，同比增长83.2%、33.8%、54.7%、37.2%和25.6%[13] - 净利润预测分别为245百万元、169百万元、286百万元、413百万元和542百万元，同比增长94.0%、-31.3%、69.6%、44.3%和31.2%[13] - 毛利率预测分别为32.7%、25.2%、24.6%、26.5%和26.6%[13] 分业务预测 - 工艺零部件的收入预测分别为620.91百万元、726.47百万元和849.96百万元，同比增长36.00%、17.00%和17.00%，毛利率分别为30%、32%和32%[16] - 结构零部件的收入预测分别为721.69百万元、966.35百万元和1194.41百万元，同比增长47.00%、33.90%和23.60%，毛利率分别为26%、28%和28%[17] - 模组产品的收入预测分别为1488.93百万元、2090.46百万元和2633.98百万元，同比增长61.00%、40.40%和26.00%，毛利率分别为20%、22%和22%[18] - 气体管路的收入预测分别为322.08百万元、537.07百万元和733.10百万元，同比增长95.00%、66.75%和36.50%，毛利率分别为28%、30%和30%[19] - 其他业务收入的收入预测分别为42.42百万元、63.64百万元和95.46百万元，同比增长50%、50%和50%，毛利率分别为55%、60%和60%[20]