公司投资评级 - 报告对分众传媒的投资评级为“买入”，评级变动为维持[2] 公司核心观点 - 分众传媒在国内的梯媒龙头地位稳固，业绩韧性较强，高分红彰显长期投资价值[9][15][16] 公司财务数据 - 分众传媒2024H1实现营收59.67亿元，同比增长8.17%；归母净利润24.93亿元，同比增长11.74%[9] - 2024Q2实现营收32.38亿元，同比增长10.05%、环比增长18.62%；归母净利润14.53亿元，同比增长12.65%、环比增长39.74%[9] - 2024H1公司楼宇媒体收入同比增长7.25%至55.05亿元，营业成本同比增长6.25%至19.65亿元，毛利率同比增加0.34pct至64.31%[10] - 公司整体的毛利率和净利率分别为65.13%和41.10%，同比分别增加1.20pct、0.76pct[10] - 截至2024H1，公司的经营活动现金流净额29.44亿元，同比减少4.88亿元[10] - 应收账款规模24.08亿元，同比增加8.29亿元，占营收比重同比增加11.74pct至40.35%[10] - 日用消费品行业为公司贡献收入同比增长14.23%至38.15亿元，占整体收入比重同比增加3.39pct至63.93%[11] - 互联网行业为公司贡献收入同比下降15.86%至5.21亿元，占整体收入比重同比减少2.49pct至8.72%[11] 公司业务发展 - 国内自营电梯电视94.1万块，较2023年底增长8.16%；其中，三线及以下城市的电梯电视9.3万块，较2023年底增长45.30%[12] - 海外方面，截至2024年7月末，共17.5万块屏（较2023年末增长15.13%）；其中，电梯电视15.6万块（较2023年末增长14.70%）、电梯海报1.9万块（较2023年末增长18.80%）[12] 公司分红计划 - 2023年底，公司公布（2024-2026）分红计划，预计每年度按照不低于当年扣非归母净利润的80%进行现金分红[15] - 此次，公司宣布中期分红计划，拟每1股派发现金0.10元（含税），合计拟派发现金红利14.44亿元，占当期归母净利润57.92%，对应股息率约1.70%[15] 公司预测 - 预计公司2024年/2025年/2026年分别实现营收131.69亿元/142.86亿元/151.85亿元，归母净利润52.41亿元/56.24亿元/59.00亿元，EPS分别为0.36元/0.39元/0.41元，对应PE为16.18倍/15.08倍/14.37倍[16]