报告公司投资评级 - 工业富联（601138）的投资评级为“强推（维持）”[2] 报告的核心观点 - AI服务器高增驱动24H1营收增长，扣除汇兑影响24Q2业绩快速增长[3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，工业富联实现营收2660.91亿元，同比增长28.69%；归母净利润87.39亿元，同比增长22.04%；扣非净利润85.33亿元，同比增长13.23%[4] - 2024年第二季度，公司实现营收1474.03亿元，同比增长46.11%，环比增长24.19%；归母净利润45.54亿元，同比增长12.93%，环比增长8.83%；扣非净利润42.61亿元，同比下降1.58%，环比下降0.26%[4] 业务增长 - 2024年上半年，云计算收入同比增长60%，其中云服务商收入占比47%，提升5%；AI服务器占整体服务器营收比重提升至43%，收入同比增长超230%[5] - 2024年第二季度，云计算收入占总体收入达55%，同比增长超70%，环比增长超30%；AI服务器收入同比增长超270%，环比增长超60%，占整体服务器营收比重提升为46%[5] - 通用服务器收入亦同比增长16%，复苏力道强劲[5] 市场预测与合作 - IDC数据预测2023年全球AI服务器市场规模预计达248亿美元，同比增速高达27%[5] - 公司预测2024年AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%[5] - 公司与微软、AWS、英伟达等建立了合作关系，有助于紧跟产业趋势，提升自身竞争实力[5] 投资建议 - 预测公司2024-2026年归母净利润为252.39/304.61/350.54亿元，维持“强推”评级[5] 主要财务指标 - 2024年预计营业总收入544,285百万元，同比增长14.3%；归母净利润25,239百万元，同比增长20.0%[6] - 每股盈利预计为1.27元，市盈率预计为16倍[6]