报告行业投资评级 - 维持Tasly Pharmaceutical的行业评级为OVERWEIGHT [2] 报告的核心观点 - Tasly与CR Sanjiu的战略合作有利于增强CR Sanjiu的产业链 [3] - Tasly在2024年业务基本面将保持稳定发展 [4] - Tasly的创新药研发有望在2024/2025年取得突破性进展 [5] 行业分析 传统中药业务 - Tasly的传统中药业务在2024年将保持稳定增长 [4] - 丹参、养血清脑丸等主要产品预计将实现单位数收入增长 [4] - 芪参益气滴丸、丹参酮等产品预计将实现双位数收入增长 [4] 化学药品业务 - 替莫唑胺胶囊在VBP政策下销量有望提升 [4] 生物药业务 - 普悠客治疗脑梗死的III期临床试验有望在2024/2025年亏损进一步收窄 [4] 研发进展 - Tasly已独立开发20余种创新中药产品 [5] - 多个中药创新药物正处于III期临床试验阶段 [5] - 丹参治疗AMS的全球III期临床试验受疫情影响有所延迟 [5]