公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司作为工业电源龙头，积极布局半导体电源业务，半导体射频电源进入放量周期，成为新的利润增长点 [2] - 公司业务稳步增长，盈利能力保持高位，主要来自光伏及半导体行业，毛利率和净利率处于较高区间 [4] - 公司有望受益于半导体进口替代加速期，首次覆盖给予"推荐"评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司持续深耕电源行业，积极布局半导体电源业务 - 公司成立于1996年，2020年在创业板上市，2023年半导体业务收入占比18.62%，同比增速69.35%，半导体射频电源开始批量供货 [2] - 2024年，子公司成都英杰晨晖科技获中微半导体设备、嘉兴盛微投资合计入股25%，提升半导体射频电源业务发展潜力 [2] 公司业务稳步增长，盈利能力保持高位 - 公司营收主要来自光伏及半导体行业，2023年营收增速37.99%，毛利率处于37-42%，净利率处于23-26%区间 [4] - 公司在手订单为30亿元，其中超过70%是待结算的已发出商品 [4] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.32、7.84、8.61亿元，对应PE分别为18x、13x、11x，首次覆盖给予"推荐"评级 [5] 主要财务指标预测 - 2023年营业收入1769.81百万元，归母净利润431.42百万元；2024年预计营业收入2108.24百万元，归母净利润531.65百万元 [7]