公司投资评级 - 九号公司（689009）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 九号公司的自主品牌业务表现亮眼，24Q2利润超预期，目标价为50元[2] 营业收入和净利润 - 2024年中报显示，九号公司实现营业收入66.7亿元，同比增长52.2%；归母净利润6.0亿元，同比增长167.8%[3] - 24Q2单季度，九号公司实现营业收入41.0亿元，同比增长51.0%；归母净利润4.6亿元，同比增长124.5%[3] 业务表现 - 24Q2，九号公司的自主品牌渠道业务表现亮眼，电动两轮业务高增贡献主要营收增量[3] - 电动两轮车收入21.9亿，同比增长113%；自主品牌零售滑板车Q2收入7.3亿元，同比增长28%；全地形车、割草机器人分别实现收入2.9、2.7亿元，同比分别增长71%、296%[3] 财务指标 - 24Q2毛利率为30.4%，同比提升3.1个百分点；归母净利率11.2%，同比提升3.7个百分点[3] - 销售、管理、研发费用率同比分别下降1.6、2.2、1.6个百分点，财务费用率同比提升5.6个百分点[3] 投资建议 - 调整公司2024-2026年归母净利润预测为11.7/15.2/19.9亿元，对应PE为27/21/16倍[3] - 采用DCF法估值，调整每份CDR目标价为50元，每股对应10份CDR，维持“推荐”评级[3]