公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 丘钛科技（1478.HK）2024年中报显示，公司收入76.8亿元人民币，同比上升40.1%；毛利率提升1.8个百分点至5.2%；归母净利润同比上升431.2%至1.15亿元人民币，高于市场预期。公司盈利能力大幅提升，主要得益于智能手机需求复苏、产品高端化及车载和IoT摄像头模组业务的显著进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利能力改善 - 24H1公司收入76.8亿元人民币，同比上升40.1%；毛利率提升1.8个百分点至5.2%；归母净利润同比上升431.2%至1.15亿元人民币，高于市场预期。盈利能力提升主要由于安卓手机需求复苏、产品结构优化及车载和IoT领域增长强劲 [3] 产品结构优化 - 24H1手机摄像头模组出货量同比上升29.6%，32MP及以上高端摄像头模组出货量占比提升12.1个百分点至49.2%。车载和IoT摄像头模组业务出货量同比上升100.4%，产品规格持续优化，OIS防抖模组和潜望式摄像头模组出货量显著增加 [3] 车载和IoT领域进展 - 24H1公司车载模组出货量同比增长超15倍，主要得益于新能源汽车与智能驾驶系统的高速渗透及与智能驾驶Tier-1厂商、新能源汽车领导品牌的合作项目进入大规模生产。IoT领域，公司提出四线产品发展战略，包括无人机及手持产品、XR光学产品、一体化视觉模块和机器人方向 [3] 盈利预测与估值 - 下调24/25年净利润预测29%/31%至2.35/3.27亿元人民币，新增26年净利润预测4.53亿元人民币。维持"增持"评级，考虑到摄像头模组量价齐升有望驱动盈利能力持续改善及车载、IoT领域有望构筑长期增长点 [4]