报告公司投资评级 - 投资评级为"增持"，维持评级[6] 报告的核心观点 - 分众传媒2024年上半年实现营业收入59.67亿元，同比增长8.17%；归母净利润24.93亿元，同比增长11.74%；扣非归母净利润21.97亿元，同比增长11.43%[7] - 公司毛利率稳健提升，2024年上半年毛利率为65.13%，同比提升1.20pct[7] - 公司积极分红回馈股东，2024年上半年利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元（含税），累计派发分红约14.44亿元，分红比例约为57.92%[7] - 广告市场需求回暖，公司点位持续扩张，国内最大城市生活圈媒体网络，截至2024年7月31日，公司楼宇媒体业务总点位313.3万个，较2023年底增长3.9%[7] - 海外市场点位高速扩张，截至2024年7月31日，公司境外电梯电视媒体/电梯海报媒体数量分别达15.6/1.9万台，相较于2023年底增长14.7%/18.8%[7] - 公司和美团合作推进低线城市电梯视频媒体运营合作，有望实现下沉市场的中小企业全面覆盖[7] - 公司未来三年分红规划，每年度按照不低于当年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的80%进行现金分红[7] - 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为52.97/58.25/63.77亿元，对应当前股价的PE分别为15.8/14.3/13.1倍，维持"增持"评级[7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 日期：2024-08-11 - 收盘价（元）：5.78 - 总股本（百万股）：14442.20 - 流通股本（百万股）：14442.20 - 净资产（百万元）：15774.76 - 总资产（百万元）：23506.31 - 每股净资产（元）：1.09[2] 相关报告 - 《【兴证传媒】分众传媒2023年报及2024年一季报点评：经营业绩稳健增长，境内外点位高速扩张》2024-05-05 - 《【兴证传媒】分众传媒（002027）2023年三季报点评：公司业绩高速修复，AI助力效率提升》2023-10-26 - 《【兴证传媒】分众传媒（002027）2023年半年报点评：线下点位高速扩张，业绩弹性逐步释放》2023-08-10[3] 主要财务指标 - 营业收入（百万元）：2023年11904，2024E 13107，2025E 14254，2026E 15330 - 同比增长：2023年26.30%，2024E 10.10%，2025E 8.76%，2026E 7.55% - 归母净利润（百万元）：2023年4827，2024E 5297，2025E 5825，2026E 6377 - 同比增长：2023年73.02%，2024E 9.74%，2025E 9.95%，2026E 9.48% - 毛利率：2023年65.48%，2024E 65.93%，2025E 66.07%，2026E 66.01% - ROE：2023年27.28%，2024E 31.54%，2025E 31.62%，2026E 32.46% - 每股收益（元）：2023年0.33，2024E 0.37，2025E 0.40，2026E 0.44 - 市盈率：2023年17.3，2024E 15.8，2025E 14.3，2026E 13.1[8]