报告公司投资评级 - 强烈推荐 (维持) [2] 报告的核心观点 - 中芯国际发布2024年半年报，Q3财务指引超预期，12寸晶圆加速扩产，产能利用率逐季提升，全年资本开支预计与2023年持平，维持约75亿美元高位。 [6][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 公司信息 - 行业：集成电路制造 - 最新收盘价(人民币/元)：48.78 - 总市值(亿)(元)：3,881.13 [2] 历史表现 - 中芯国际历史表现：-18%, -10%, -2%, 6%, 14%, 22% [4] 财务数据 - 2024Q2营收19.0亿美元，yoy+21.8%，qoq+8.6%，归母净利润1.65亿美元，yoy -59.1%，qoq+129.2%，毛利率13.9%，超指引上限（9%-11%），环比提升0.2个百分点，同比下降6.3个百分点。 [6] - 2024H1营收36.5亿美元，yoy+20.8%，归母净利润2.36亿美元，yoy -62.7%，综合毛利率13.8%，同比下降6.7个百分点。 [6] 收入分地区 - 中国区收入占比80.3%（qoq-1.3pct，yoy+0.7pct），美国区占比16.0%（qoq+1.1pct，yoy-1.6pct），欧亚区占比3.7%。 [7] 收入分应用 - 智能手机占比32.0%（qoq+0.8pct，yoy+5.2pct），电脑与平板占比13.3%（qoq-4.2pct，yoy-10.5pct），消费电子占比35.6%（qoq+4.7pct，yoy+9.1pct），互联与可穿戴占比11%，工业与汽车占比8.1%。 [7] 产能利用率 - 产能利用率自2023Q1见底以来逐步修复，2024Q2达到85.2%，环比再提升4.4个百分点。 [8] 资本开支 - 2024年全年资本开支预计与2023年持平，维持约75亿美元高位。 [9] 12寸晶圆扩产 - 12寸晶圆供不应求，扩产动作加速，34万片扩产计划由前期目标每年增长3-5万片12寸晶圆，提升至预期24年年底增加6万片/月12英寸片产能。 [10] 盈利预测 - 预计2024-2026年分别实现营收551.9/618.6/685.9亿人民币，预计2024-2026年分别实现归母净利润48.9/60.7/67.7亿人民币。 [11] 盈利预测表 - 2024E营业总收入55186百万人民币，归母净利润4890百万人民币，EPS 0.61元，ROE 3.30%，PE 79.36，PB 2.62。 [13]