报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 业绩略低于预期，凯力唯稳步放量，期待长效干扰素乙肝适应症报产[1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年实现营业收入5.97亿元，同比增长4.89%；实现归母净利润4240万元，同比增长10.54%；实现扣非归母净利润4466万元，同比增长6.84%[1] - 单看Q2，公司实现营业收入3.84亿元，同比增长2.10%；实现归母净利润2026万元，同比增长17.66%；实现扣非归母净利润2438万元，同比增长18.19%[1] 财务指标 - 销售费用率52.35%，相比2023年同期58.41%下降6.06pp；研发费用率10.36%，相比2023年同期7.71%提升2.66pp；管理费用率9.36%，相比2023年同期8.18%提升1.18pp[1] - 归母净资产17.54亿元，同比增加0.01%[1] 研发进展 - 长效干扰素乙肝功能性治愈即将申报，抗病毒&免疫管线继续推进[1] - 2024年上半年公司研发投入总计7055万元，同比增长25.67%，占比营收11.83%[1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.40亿元、1.83亿元、2.45亿元，同比增速分别为20.4%、30.8%、33.4%，对应PE分别28X、21X、16X，维持"买入"评级[1]