报告投资评级 - 途虎 (9690 HK)的投资评级为买入[1][3][6] 报告的核心观点 - 途虎客单价下降短期扰动收入增长但供应链优化下利润率提升趋势不变交银国际调整了途虎的盈利预测及估值预计途虎将继续推进工厂店拓展以及产品结构优化预计全年稳步实现新增1000家工厂店目标以及利润率的提升但客单价下降超出预期因此下调2024年利润7%目标价从26港元下调至24港元维持买入评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 预计2024年上半年收入同比增9%至71亿元调整后净利润3.3亿元同比增55%对应净利润率4.6%同比提升1.4个百分点预计因客单价下降幅度超出预期收入增长低于此前预期公司通过持续降本增效、优化产品结构带动利润率提升预计上半年新开途虎工厂店超过400家稳步推进达成全年新开1000家门店目标新开门店仍以下沉地区为主[1] - 预计2024年收入同比增7%至146亿元调整后净利润7.4亿元均较此前预期下调7%以反映消费者对平替产品的偏好对客单价的影响预计2025年/2026年收入分别为166亿元/186亿元预计调整后净利润为11.8亿元/16.2亿元[1] - 给出了途虎2022 - 2026年的损益表、现金流量表、资产负债简表等财务数据包括收入、成本、利润、现金流、资产、负债等各项指标及其预测值[7] 盈利预测变动相关 - 列出了途虎2024 - 2026年营业收入、毛利润、毛利率、经调整运营利润、经调整运营利润率、经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率、归母净利润、归母净利率、经调整归母净利润、经调整归母净利率等盈利预测数据及其与之前预测的变动情况[3] 股价表现相关 - 途虎当前收盘价为15.90港元目标价为24.00港元潜在涨幅为50.9%52周高位为36.30港元52周低位为10.46港元市值为11924.05百万港元日均成交量为0.93百万年初至今变化为 - 43.42%[2]