报告公司投资评级 - 比亚迪（002594.SZ）的投资评级为“买入”，维持评级[11] 报告的核心观点 - 比亚迪2025款海豹和海豹07 DM-i的上市，以及DM5和智驾升级，将持续打造爆款，推动公司技术和规模超越行业竞争力，出海与高端发力迈向新巅峰[2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年8月8日，比亚迪汽车2025款海豹和海豹07 DM-i正式上市，新版本在智能化、电气化系统方面迎来重磅升级。海豹EV新增激光雷达，搭载e平台3.0Evo，共4款车型，售价17.58-23.98万元；海豹07DM-i升级DM5.0插混系统，共5款车型，售价13.98-19.58万元[7] 事件评论 - 2025款海豹：共4款车型，售价分别为17.58、18.98、21.68、23.98万元，入门款相比2024款降价4000元，顶配款降价1万元，但续航里程分别下降40KM和100KM。海豹07 DM-i：共5款车型，售价分别为13.98、15.58、16.58、17.58、19.58万元，新增70KM精英型入门款，新款125KM精英型相较老款提价6000元，顶配版125KM旗舰型相较老款提价3000元。权益方面，8月31日前下定，至高2.6万元置换补贴（国补+企补）、三电终身保修、六年六次保养等补贴与权益[8] - 入门即高配，技术加速迭代持续打造爆款车。截至2024年6月海豹EV累计销量17万辆，海豹DM-i累计销售超7万辆，新款换代有望持续推高海豹家族销量。2025款海豹升级为e平台3.0 Evo架构，搭载800V高压平台，全球量产最高转速电机，转速达2.3万rpm，最高时速240km/h，零百加速3.8秒，全域智能快充；对智能座舱、高阶智驾进行升级，搭载激光雷达和DiPilot 300高阶智驾辅助系统，支持L2+高快智驾；配色新增玄空黑、天空紫、亚特兰蒂斯灰、迷迭灰，内饰采用全新家族式座舱设计，新增沙丁瑚橙配色。海豹07 DM-i升级为DM5.0插混系统，有1.5L+EHS160、1.5T+EHS200两种动力，百公里亏电油耗3.4L，满油满电综合续航里程超2000km，其中1.5L发动机拥有最高46.06%的热效率；智驾持续升级，全系标配DiPilot智能驾驶辅助系统，高配款型新增ILCA拨杆变道等高阶智驾功能，座舱升级全新水晶电子挡杆、HUD抬头显示（50英寸）、丹拿音响系统等[9] - 技术与规模构建超越行业竞争力，出海与高端发力迈向新巅峰。公司2024年将迎来新技术、新产品大年，DM5.0与e 4.0平台加持下，王朝海洋网将迎来改款换代，持续升级产品力，站稳主流市场。腾势、仰望与方程豹车型储备丰富，加速布局高端市场。出海持续发力，海外渠道与车型矩阵将进一步完善。规模效应加持下，随着出海与高端化放量，盈利能力有望保持高位，不惧竞争影响。预计2024-2026年公司归母净利润386、511、650亿元，对应PE 17X、13X、10X，维持"买入"评级[10]