报告公司投资评级 - 华测检测（300012.SZ）的投资评级为“买入”，维持评级 [13] 报告的核心观点 - 华测检测2024年上半年业绩表现良好，Q2营收和净利润均实现同比增长，预计下半年盈利能力将进一步修复 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 报告要点 - 华测检测2024年中报显示，Q2需求逐步修复，多个细分方向盈利性改善。Q2实现营收15.99亿元，同比增长11.1%；归母净利润3.04亿元，同比增长7.09%；扣非归母净利润2.90亿元，同比增长8.45% [3] 事件描述 - 华测检测2024年上半年实现营收27.91亿元，同比增长9.20%；归母净利润4.37亿元，同比增长1.97%；扣非归母净利润4.03亿元，同比增长4.74%。其中，Q2实现营收15.99亿元，同比增长11.1%；归母净利润3.04亿元，同比增长7.09%；扣非归母净利润2.90亿元，同比增长8.45% [7] 事件评论 - 需求逐步修复，Q2营收同比提升11.1%。分业务看，生命科学、工业测试、贸易保障板块营收增长，消费品测试和医药医学板块营收下降 [8] - 多个细分方向毛利率提升，盈利性改善明显。2024H1公司综合毛利率同比提升0.15pct，生命科学/工业测试/贸易保障板块毛利率同比增1.36pct/2.47pct/3.13pct [9] - 收现比提升，经营性现金流净额预计持续改善。上半年收现比达90%，经营性现金流净额同比下滑87%，但Q2环比改善显著 [10] - 发布回购方案，彰显发展信心。2024年7月2日公司发布回购方案，拟使用不超过5049万元回购不低于200万股且不超过300万股 [11] 盈利预测与估值 - 预计华测检测2024-2026年营收分别为64.56亿元/70.12亿元/77.66亿元，同比增速分别为15.2%/8.6%/10.8%；归母净利润分别为10.10亿元/11.12亿元/12.30亿元，同比增速分别为11.0%/10.1%/10.6%；对应PE估值为19.3x/17.6x/15.9x [12]