公司概况 - 雅葆轩主要从事消费电子、汽车电子、工业控制领域的PCBA电子制造服务，涵盖BOM优化、技术支持、电子装联和检验测试等流程[6] - 公司被认定为第五批国家级专精特新"小巨人"企业，2023年实现营收3.54亿元，同比增长49.38%，归母净利润4305.69万元[6] 投资评级与核心观点 - 北交所首次覆盖报告给予雅葆轩"增持"评级，预计2024-2026年归母净利润分别为46/56/73百万元，对应EPS分别为0.57/0.70/0.91元/股，对应PE分别为26.8/21.7/16.8倍[6] 行业分析 - 中国PCBA电子制造服务行业市场规模预估2023年约为4,061亿元，消费电子、汽车电子、工业控制等领域发展迅速，预计2024年笔记本电脑市场将呈现温和成长，出货年成长率约3.6%，达1.72亿台[7] - 汽车电子市场规模迅速攀升，2022年中国汽车电子市场规模达9783亿元，预计2024年将达到11585亿元[7] 公司业务拓展 - 雅葆轩积极拓展汽车电子板块，产品应用于比亚迪、丰田、福特等终端品牌，提升汽车电子PCBA规模化电子制造服务能力[8] - 公司计划通过募投项目新增贴片机125,000万点，达产后预计可实现年销售收入45,628万元，正常年利润总额5,565.64万元[8] 财务摘要 - 2023年公司实现营收3.54亿元，同比增长49.4%，归母净利润4305.69万元，毛利率/净利率分别为17.52%/12.17%[6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为46/56/73百万元，对应EPS分别为0.57/0.70/0.91元/股，对应PE分别为26.8/21.7/16.8倍[6]