报告投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 消费下沉趋势使行业短期承压但仍看好公司自有品类扩张改善盈利水平行业端受宏观环境等影响二季度汽车后市场表现平淡公司端门店拓展和自有品类拓展将推动业务增长提升盈利能力[2] - 看好整车格局变化带来售后供应端重塑公司有望受益传统经销商供给可能收缩消费需求将向公司等IAM龙头转移IAM格局趋于集中公司更具竞争力[3] - 预计24 - 26年公司营收分别为146/160/179亿元同比增速分别+7%/+10%/+12%调整净利润预期为7.2/10.7/13.7亿元同比增速分别-89%/+49%/+28%对应PE为16.7/11.2/8.7x看好公司业绩成长稳定性业绩受益于第三方格局优化维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及估值 - 2022A - 2026E的营业收入（百万元）分别为11,563、13,606、14,558、16,013、17,934增长率yoy%分别为-1.4%、17.7%、7.0%、10.0%、12.00%[1] - 2022A - 2026E的净利润（百万元）分别为-2,136、6,703、716、1,068、1,370增长率yoy%分别为63%、414%、-89%、49%、28%[1] - 2022A - 2026E的每股收益（元）分别为-2.63、8.26、0.88、1.31、1.69[1] - 2022A - 2026E的每股现金流量分别为-0.39、1.26、1.03、1.93、2.69[1] - 2022A - 2026E的净资产收益率分别为12%、-92%、13%、13%、13%[1] - 2022A - 2026E的P/E分别为-5.6、1.8、16.7、11.2、8.7[1] - 2022A - 2026E的P/B分别为-0.6、2.7、1.8、1.3、1.0[1] 基本状况 - 总股本812百万股流通股本812百万股市价16.24港元市值13,185百万港元[1] 财务报表相关 - 2023 - 2026E的现金及现金等价物分别为2,715、6,087、8,224、11,119营业总收入分别为13,606、14,558、16,013、17,934等各项财务数据[5] - 2023 - 2026E的融资活动现金流分别为1,350、2,959、2,028、2,124每股经营现金流分别为1.26、1.03、1.93、2.69每股净资产分别为5.49、8.36、11.54、14.99等各项财务数据[6]