投资评级 - 华测导航（300627.SZ）的投资评级为“买入”，维持评级[3] 报告的核心观点 - 华测导航业绩快速增长，海外市场拓展进入收获期[2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，华测导航实现营业收入14.84亿元，同比增长22.86%，归母净利润2.51亿元，同比增长42.96%。单季度看，2024Q2实现营业收入8.67亿元，同比增长24.57%，归母净利润1.48亿元，同比增长53.28%[6] 业务板块与研发投入 - 华测导航四大业务板块稳健增长，包括资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息、机器人与自动驾驶，分别实现营业收入6.81/5.33/1.91/0.79亿元，同比增长48.06%/4.62%/7.48%/29.80%。公司销售/管理/研发/财务费用率分别为19.55%/7.46%/16.33%/-0.16%，同比变动-2.60pct/-0.91pct/+1.05pct/+0.40pct，整体期间费用率同比减少2.06pct。公司毛利率/净利率分别为58.44%/16.50%，同比变动+0.20pct/+2.29pct[7] 海外市场拓展 - 华测导航海外市场营收4.45亿元，同比增长34.98%，农机自动驾驶产品销往68个国家，车规级组合导航产品获得多家车企定点，部分实现批量交付。公司在低速机器人、矿车、港口、物流自动驾驶等领域与易控、三一、徐工等公司达成合作，积极发展低空经济业务[8] 财务摘要和估值指标 - 华测导航预计2024-2026年归母净利润分别为5.95/7.59/9.50亿元，对应EPS分别为1.09/1.39/1.74元/股，对应当前股价PE分别为26.1/20.5/16.4倍[6] - 华测导航2024-2026年营业收入预计分别为35.25/45.76/57.91亿元，同比增长31.6%/29.8%/26.6%，归母净利润预计分别为5.95/7.59/9.50亿元，同比增长32.4%/27.6%/25.1%，毛利率预计分别为57.3%/57.2%/57.5%，净利率预计分别为16.8%/16.4%/16.3%[9]