报告公司投资评级 - 增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报，业绩基本符合预期。1H24年公司实现营业收入为11.19亿元（yoy+100%），归母净利润为1.68亿元（yoy+33%），扣非后归母净利润为1.69亿元（yoy+34%）。其中2Q24年公司实现营业收入为6.71亿元（yoy+72%，QoQ+50%），归母净利润为1.07亿元（yoy+17%，QoQ+77%）[7] - 专项整治影响显现，单一矿上半年量减价增，下半年或量价齐升。受今年3月以来的萤石矿山安全生产专项整治影响，行业供给端冲击逐步显现，并呈量减价升态势。1H24年公司萤石精矿产量约18.31万吨、销量约15.93万吨，同比分别减少2.21万吨和3.54万吨[7] - 伴生矿项目进入兑现期，爬坡结束后利润释放或加速。根据公司半年报，1H24年包头"选化一体"项目贡献归母净利润5915万元，其中2Q24生产萤石精粉约12.78万吨、无水氟化氢2.88万吨，销售无水氟化氢约2.5万吨、萤石精粉4.25万吨(不含金鄂博氟化工自用部分)[7] - 投资分析意见：受国内安全生产要求日益趋严，萤石价格有望继续上行，公司通过技术转化进入伴生萤石资源领域和锂云母细泥提锂领域，投资开发蒙古国萤石资源，进一步推进"资源+技术"两翼驱动战略，同时向下游拓展布局氟化工领域，打开新的上下游成长空间[7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价（元）：25.45 - 一年内最高/最低（元）：36.08/20.70 - 市净率：9.5 - 息率（分红/股价）：1.18 - 流通A股市值（百万元）：15,391 - 上证指数/深证成指：2,862.19/8,393.70 [1] 基础数据 - 每股净资产（元）：2.68 - 资产负债率%：66.48 - 总股本/流通A股（百万）：605/605 - 流通B股/H股（百万）：-/- [2] 财务数据及盈利预测 - 2024H1营业总收入（百万元）：1,119 - 2024H1归母净利润（百万元）：168 - 2024E归母净利润（百万元）：510 - 2025E归母净利润（百万元）：772 - 2026E归母净利润（百万元）：971 - 2024E每股收益（元/股）：0.84 - 2025E每股收益（元/股）：1.28 - 2026E每股收益（元/股）：1.61 - 市盈率：30X、20X、16X [8]