公司投资评级 - 报告维持对华测检测的投资评级为“持有”[1] 报告的核心观点 - 2024年上半年，华测检测实现营收27.9亿，同比增长9.2%；归母净利润4.37亿，同比增长2.0%[2] - 2024年第二季度，公司营收和利润均实现正增长，业绩符合预期[2] - 公司持续推进精益管理，综合毛利率提升，但净利率受汇率波动等因素影响承压[2] - 公司在中长期增长韧性强，积极布局新赛道，业绩有望实现稳定增长[2] 根据相关目录分别进行总结 收入和利润情况 - 2024年上半年，公司实现营收27.9亿，同比增长9.2%；归母净利润4.37亿，同比增长2.0%[2] - 2024年第二季度，公司实现营收16.0亿，同比增长11.1%，环比增长34.2%；归母净利润3.04亿，同比增长7.1%，环比增长129.4%[2] 业务板块表现 - 生命科学板块实现营收12.6亿，同比增长21.7%，毛利率为49.2%，同比提升1.36个百分点[2] - 工业测试板块实现营收5.6亿，同比增长13.8%，毛利率为45.5%，同比提升2.47个百分点[2] - 贸易保障板块实现营收3.8亿，同比增长9.3%，毛利率为72.7%，同比提升3.13个百分点[2] - 医学医药板块实现营收1.4亿，同比下降34.2%；消费品测试板块实现营收4.6亿，同比下降3.9%[2] 财务指标 - 2024年上半年，公司综合毛利率为49.5%，同比提升0.15个百分点；净利率为15.7%，同比下降1.48个百分点[2] - 2024年第二季度，公司综合毛利率为52.7%，同比提升1.59个百分点，环比提升7.40个百分点；净利率为19.2%，同比下降1.03个百分点，环比提升8.17个百分点[2] 行业和市场前景 - 中国TIC行业市场规模从2015年的1800亿元增长到2023年的4670亿元，2023年同比增长9.2%[2] - 预计2025年国内检验检测认证服务业总营收将达到5000亿元，发展空间大[2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.2亿、11.7亿、13.4亿，对应EPS为0.61元、0.70元、0.80元，当前股价对应PE为19倍、17倍、15倍，未来三年归母净利润复合增长率为14%，维持“持有”评级[2]