公司投资评级 - 报告给予福耀玻璃"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 福耀玻璃在全球汽车玻璃市场的占有率稳步提升，美国工厂作为桥头堡，海外市场份额不断扩张 [1][2] - 福耀玻璃通过高附加值玻璃产品如天幕玻璃、调光玻璃、HUD显示玻璃等，实现汽玻量价双增 [3] - 福耀玻璃布局铝饰条业务，打开全新增长空间，与汽玻业务形成协同效应 [3] 根据相关目录分别进行总结 汽玻市场空间扩容 - 新能源车是汽玻市场扩容的核心推动力，天幕玻璃大幅提升单车玻璃用量和价值 [3] - 福耀玻璃的高附加值产品占比持续提升，带动汽玻ASP增长 [3] 全产业链布局铝饰条业务 - 福耀玻璃通过收购和自建工厂，实现铝饰条全产业链整合，定位于全球化布局 [3] - 铝饰条业务与汽玻业务协同，可在生产配套环节和客户拓展上形成协同效应 [3] 盈利预测与评级 - 预计福耀玻璃2024-2026年归母净利润分别为71亿、84亿、98亿元，给予"买入"评级 [4] 汽玻龙头市占率稳步提升 - 福耀玻璃通过海外扩张和产业链协同，实现全球市占率跃居第一 [12] - 福耀玻璃在美国工厂的营收和盈利能力不断增长，新产能也在启动建设 [2] 优势源于自强，成本控制是福耀最强的竞争力 - 福耀玻璃通过上下游产业链覆盖和提高经营管理效率，控制生产成本 [18][19] - 福耀玻璃的毛利率维持在35%以上，远高于竞争对手 [18] 顺智能电动化之势，汽玻量价双增长逻辑持续兑现 - 福耀玻璃通过布局全景天幕、调光玻璃、HUD显示玻璃等高附加值产品，带动汽玻ASP翻倍增长 [19][20] - 福耀玻璃的智能玻璃天线集成技术，为智能座舱的发展做出贡献 [20] 铝饰条国内外布局稳步推进 - 福耀玻璃在国内外布局铝饰条业务，与汽玻业务协同可期 [21] - 福耀玻璃的铝饰条业务强化了汽玻的模块化集成能力，综合竞争力将进一步增强 [21]