报告公司投资评级 - 华明装备的投资评级为“谨慎增持”[2] 报告的核心观点 - 公司24年半年报业绩符合预期，电力设备海外业务（直接+间接）比例达26%，毛利率维持高位达59.60%，维持"谨慎增持"评级[10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为11.37-22.65元，总市值为17,181百万元，总股本/流通A股为896/759百万股，流通B股/H股为0/0百万股[4] 资产负债表摘要 - 股东权益为3,164百万元，每股净资产为3.53元，市净率为5.4，净负债率为-22.20%[5] 股价走势 - 52周股价走势图中，华明装备相对深证成指的涨幅分别为-28%、-3%、22%、46%、71%、96%[6] 升幅趋势 - 绝对升幅：1个月-0%，3个月-9%，12个月66%；相对指数：1个月3%，3个月5%，12个月90%[7] 相关报告 - 业绩符合预期，高分红彰显发展信心（2024.04.11）；海外电网开启更换周期，企业出海正当时（2024.04.01）[8] 财务摘要 - 2022年至2026年预测：营业收入从1,712百万元增长至3,457百万元，净利润从359百万元增长至988百万元，每股净收益从0.40元增长至1.10元，净资产收益率从10.8%增长至28.4%[12] 财务预测表 - 资产负债表和利润表预测显示，总资产从4,463百万元增长至5,055百万元，营业总收入从1,712百万元增长至3,457百万元，归属母公司净利润从359百万元增长至988百万元[15] 代表性电力设备龙头盈利预测及估值 - 中国西电和国电南瑞的盈利预测及估值显示，平均PE值为26.91（2024E）和19.96（2025E）[18]