公司投资评级 - 维持"强推"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司业绩超预期，管理能力增强，抗周期能力提升 [3] - 上半年利润同比增速转正，超市场预期，Q2环比Q1增速改善 [5] - 24年上半年毛利率同比小幅增长，费用率基本稳定 [6] - 生命科学及工业测试收入增速快，医药及医学服务业务尚待恢复 [7] - 生命科学/工业品测试/消费品测试/贸易保障/医药医学毛利率分别为49.4%/45.5%/43.2%/72.7%/24.3%，同比+0.95pct/+3.13pct/-25.2pct [8] - 公司作为行业龙头，管理能力优异，预计通过内生外延实现稳健业绩增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 24H1公司实现收入27.9亿元，同比+9.2%；实现归母净利润4.37亿元，同比+1.97%；实现非归母净利润4.03亿元，同比+4.74% [3] - 24Q2公司实现收入16亿元，同比+11.1%，实现归母3.04亿元，同比+7.09%；实现非归母2.90亿元，同比+8.45%，Q2收入及业绩增速环比Q1改善 [5] 财务指标 - 24H1公司毛利率49.5%，同比+0.15pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为16.9%/6.25%/8.16%/-0.06%，同比+0.19cpt/+0.05pct/-0.04pct/+0.33pct [6] - 24H1生命科学/工业品测试/消费品测试/贸易保障/医药医学实现收入12.6/5.6/4.6/3.8/1.4亿元，同比分别+21.7%/+13.8%/-3.9%/+9.3%/-34.2% [7] 未来展望 - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润10.6/12.2/14.2亿元，同比分别+16%/15.6%/16.3%，对应2024-2026年PE估值分别为18.5x/16x/13.7x，给予24年25XPE，目标价约为15.75元 [9]