报告公司投资评级 - 中国移动（600941.SH）的投资评级为“优于大市”[1] 报告的核心观点 - 中国移动2024年上半年收入增速放缓，利润增速保持较好水平，下半年有望通过加强面向to C客户的个性化运营、家庭市场的全屋WiFi和千兆宽带布局、新业务如5G和AI产品部署等，争取做到ARPU值的稳定[1] - 中国移动2024年上半年经营性现金流净额同比下滑18%，后续现金流改善看点包括聚焦有利润和现金流的项目，加强项目管理，加强客户信用的分级管理，重视过程管控，建立DICT系统来管理整个生命周期，加强重点欠费的催收[2] - 中国移动加大算网投入，培育新增长点，上半年资本开支为人民币640亿元，重点投入算力网络建设，为未来培育新增长点[3] - 中国移动持续提升派息，回报股东，2024年中期派息每股2.60港元，同比增长7.0%，2024年全年以现金方式分配的利润占当年股东应占利润的比例较2023年进一步提升，持续为股东创造更大价值[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年营收分别为10796/11455/12086亿元，归母净利润分别为1409/1483/1562亿元，当前H股对应PE分别为12/11/10x，对应2024年PB为1.0x，当前A股对应PE分别为16/15/14x，对应2024年PB为1.6x[3] - 盈利预测和财务指标显示，中国移动的营业收入和归母净利润预计将持续增长，同时市盈率和市净率保持在合理水平[4]