公司点评报告 • 轻工行业 业绩维持高增，产品&渠道持续深挖潜力 核心观点 o 事件：公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营收 15.32 亿元，同比+61.31%；归母净利润 1.8 亿元，同比+36.41%；扣非净利润 1.72 亿元，同比+38.59%；基本 蜂股收益 0.42 元。24Q2，公司实现营收 7.67 亿 元，同比+79.56%；归母净利润 0.77 亿元，同比+49.37%；扣非净利润 0.75 亿元，同比+50.6%。 。 产品结构优化提振毛利率，渠道费用投放增加，公司扣非净利率有所下滑。 2024 年上半年，公司综合毛利率为 54.4%，同比+6.83 pct。24Q2，单季毛利 率为 54.44%，同比+5.98 pct，环比+0.08 pct。公司产品结构持续升级，毛利 率更高的大健康系列产品占比快速提升，带动整体毛利率水平改善。 报告期内，公司期间费用率为 40.2%，同比+9.61 pct。其中，销售/管理/研发 /财务费用率分别为 35.28% / 2.92% / 2.15% / -0.14%，同比分别变动+11.07 pct / -0.89 pc ...