公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 中国移动2024年上半年收入和盈利稳定增长，资本开支大幅下滑 [1] 根据相关目录分别进行总结 收入与盈利 - 2024年上半年，中国移动实现营业收入5467.44亿元，同比增长3.02%；扣非净利润730.38亿元，同比增长4.60% [1] - 2024年第二季度，公司实现营业收入2830.37亿元，同比增长1.09%；扣非净利润469.38亿元，同比增长2.67% [1] 资本开支与研发 - 2024年上半年，公司资本开支完成640亿元，占全年计划资本开支的36.99%，相比去年同期下降27.2% [1] - 同期，公司研发支出119.71亿元，同比增长41% [1] 市场细分收入 - 个人市场收入2551.79亿元，同比下降1.6%；家庭市场收入698.35亿元，同比增长7.5%；政企市场收入1119.69亿元，同比增长7.3%；新兴市场收入266.06亿元，同比增长13.02% [1] - 政企市场中的移动云收入504亿元，同比增长19.3%，在全行业公开招标市场中标份额实现18.4%，相比去年年末增加4.1个百分点 [1] 用户与网络发展 - 移动用户达到10.00亿户，其中5G网络客户数为5.14亿户，占比51.4% [1] - 公司已累计开通5G基站229万站，上半年新增35.1万站，已在超280个城市推进5G-A（5.5G）商用部署 [1] - 建成全球首个规模最大、覆盖最广的400G全光骨干网，已全面实现基于IPv6的骨干网络智能化 [1] 盈利预测 - 预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润1405.94/1522.26/1684.69亿元，对应PE 16/14/13倍 [1]