公司投资评级 - 买入 [5] 报告的核心观点 - 盈利预测与投资建议：报告认为公司组织架构逐步理顺带动提效+海外降费逻辑不变，股权激励及回购理顺诉求。维持2024-2026年归母净利润14.5、15.0、17.5亿元的预测不变，对应增速分别为44.7%、3.6%、16.6%，维持合理价值33.87元/股的判断不变，对应24年25倍PE，维持"买入"评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 营业收入预测：2022年为11,310百万元，2023年为14,649百万元，2024年预测为15,146百万元，2025年预测为15,993百万元，2026年预测为16,889百万元。增长率分别为-0.8%、29.5%、3.4%、5.6%、5.6% [2] - EBITDA预测：2022年为2,807百万元，2023年为4,295百万元，2024年预测为5,231百万元，2025年预测为5,253百万元，2026年预测为5,669百万元 [2] - 归母净利润预测：2022年为127百万元，2023年为1,002百万元，2024年预测为1,450百万元，2025年预测为1,502百万元，2026年预测为1,751百万元。增长率分别为32.4%、691.1%、44.7%、3.6%、16.6% [2] - EPS预测：2022年为0.12元/股，2023年为0.94元/股，2024年预测为1.35元/股，2025年预测为1.40元/股，2026年预测为1.64元/股 [2] - 市盈率（P/E）预测：2022年为493.24，2023年为31.94，2024年预测为17.48，2025年预测为16.87，2026年预测为14.47 [2] - ROE预测：2022年为0.7%，2023年为6.0%，2024年预测为8.3%，2025年预测为8.3%，2026年预测为9.1% [2] - EV/EBITDA预测：2022年为27.72，2023年为10.67，2024年预测为7.42，2025年预测为7.26，2026年预测为6.57 [2] 股权激励计划 - 数量：不超过800万股，占总股本0.75%，首次授予不超过648万股，占总股本0.61% [4] - 激励对象：包括CEO、CFO、董秘、副总裁及其他143名中层管理及核心骨干 [4] - 授予价格：11.97元/股 [4] - 考核期及条件：24-26年，扣非归母ROE分别不低于5.8%/7%/8%，扣非归母净利润以23年为基数，增长分别不低于30%/65%/100%，每年新增开业酒店不少于1200家，主业利润率分别不低于11%/12.5%/14% [4] 回购公告 - 拟回购400-800万股股份，占总股本0.37%-0.75%，用于股权激励计划，预计回购资金总额不超过2.78亿元 [4]