报告公司投资评级 - 投资评级为增持，目标价格为27.10元[4] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，关注旺季产能瓶颈及定增节奏[2] - 考虑到交通改善及冰雪游高景气，维持公司2024-2026年归母净利润预测，给予高于行业平均的36x PE，上调目标价至27.1元，维持增持评级[10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格为23.48元[2] - 52周内股价区间为12.43-39.06元[6] - 总市值为6,261百万元，总股本/流通A股为267/267百万股，流通B股/H股为0/0百万股[6] 资产负债表摘要 - 股东权益为1,041百万元，每股净资产为3.90元，市净率为6.0，净负债率为-7.17%[7] 升幅 - 1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为3%、15%、82%，相对指数升幅分别为6%、24%、93%[8] 财务摘要 - 2022年营业收入为195百万元，2023年为620百万元，2024年预测为783百万元，2025年预测为908百万元，2026年预测为1,082百万元[9] - 2022年净利润为-57百万元，2023年为138百万元，2024年预测为198百万元，2025年预测为251百万元，2026年预测为315百万元[9] - 2022年每股净收益为-0.22元，2023年为0.52元，2024年预测为0.74元，2025年预测为0.94元，2026年预测为1.18元[9] - 2022年净资产收益率为-6.3%，2023年为13.3%，2024年预测为16.4%，2025年预测为17.7%，2026年预测为18.6%[9] 投资建议 - 考虑到交通改善及冰雪游高景气，维持公司2024-2026年归母净利润预测，给予高于行业平均的36x PE，上调目标价至27.1元，维持增持评级[10] 业绩简述 - 2024H1实现营收2.54亿元，同比增长52%，毛利润0.75亿元，同比增长77%，毛利率29.43%，同比增长4.21个百分点，归母利润0.21亿元，同比增长72%，利润率8.3%，同比增长1个百分点[10] - 24Q2营收1.27亿元，同比增长29%，毛利润0.39亿元，同比增长17%，毛利率30.64%，同比下降3.14个百分点，归母利润0.1亿元，同比下降36.97%[10]